党的二十大报告5次提到“科技创新”、39次提到“科技”、50次提到“创新”；同时，3月13号全国两会正式闭幕，李克强总理做的最后一次《政府工作报告》中提及了今年一系列的关键经济数据，其中包括了大家广泛关注的GDP增速目标5%、CPI增速目标3%、赤字率3%等，另外，习近平总书记三次下团组，每次都强调“科技自立自强”，充分凸显了科技的基础性、战略性支撑作用。在当下，科技创新可谓风起云涌，面对这样的市场行情，我们应该在投资上做哪些操作？基金经理又是如何布局的呢？

3月28日，国新国证新利混合基金（代码：001797）基金经理蒋晓锋做客直播间，首次同大家分享他的投资思路与投资理念。

【嘉宾介绍】

蒋晓锋：

现任国新国证基金权益投资部负责人，中国农业大学工商管理硕士，具有14年证券从业经验，历任中邮证券投资经理，多年的实战经验中逐渐构建出适配自己的能力圈及投资理念。

价值投资的核心是价值叠加周期，离开周期的价值投资是伪价值投资，严格选股，谨慎买股，长期持有。

【直播问答实录】

第一部分：基金运作回顾及展望篇

1.       国新国证新利运作回顾及业绩归因？

蒋晓锋：

相比与去年，今年国新国证新利的业绩确实有了进步，这是我们国新国证基金投研团队共同努力，独立思考的结果。我是从去年2月接手国新国证新利这只产品的，我根据当时的市场情况确定了“四低投资策略”，“四低”指的是低估值的公司、低的股价位置、低的市场关注度和低的持仓。整体上去年2-7月份仓位比较低，5-7月份，投资策略从四低策略变为“三低策略”，去掉了低持仓，原因是开始看多市场。7月份通过三低策略找到了计算机板块这个投资主线，并开始加大力度建仓。从8月份开始，新利的净值就开始稳步上升。

去年4月份见底后，市场开始反弹4-7月份整个新能源板块行情都很好，但新利并没有参与这一波行情，主要是出于两点考虑：第一，认为当时新能源整体估值较高，不符合我的“三低投资策略”；第二，我认为新能源板块已经处于行情末期，参与的风险比较大，性价比不高。现在我们再回过头看当时的判断，结果还是不错的，也印证了我们“三低投资策略”的长期有效性。

与新能源板块相比，我们认为计算机板块，是完全符合我们“三低投资策略”的，一方面，整个板块调整的比较充分，优质公司股价和估值都比较合理甚至低估，买入的性价比较高；另一方面，计算机板块也符合国家产业政策，20大对板块也存在较强催化。国新国证新利从去年7月份就开始布局计算机板块。因此，后续业绩的上升就水到渠成了。

2.       如何看待今年的经济形势？

蒋晓锋： 

2023年GDP增速目标为5%左右，虽然略低于市场预期，但是基本符合社会经济发展和结构性优化的要求。将2023年GDP增速目标定在5%左右，一方面能够满足“十四五”规划对“国内生产总值年均增长保持在合理区间”的要求；另一方面，2022年12月中央经济工作会议中提到要“坚定做好经济工作的信心”、“提振发展信心”。而当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，各种超预期因素随时可能发生。将目标设定在5%左右，有利于市场主体信心的恢复，聚焦于经济的高质量发展，也为后续GDP增速目标的设定预留一定弹性。

物价方面，政府将居民消费价格预期涨幅连续三年设在3%左右。2022年居民消费价格上涨2%，与世界主要经济体的通胀对比，我国的通胀压力保持在可控区间。而核心CPI同比增速保持低位震荡，指向我国面临需求偏弱的现实。

2023年赤字率拟按3%左右安排，较2022年的2.8%有所上调。另外，2023年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，创历史新高，较2022年的3.65万亿元增加约1500亿元。上调赤字率及增加地方政府专项债券发行，或能对冲2022年特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润、调入预算稳定调节基金等所带来的可用财力。

总的来看，政府工作报告对经济发展定调仍然积极，明确透露出稳增长的信号，经济增长目标偏务实，聚焦经济高质量发展，也为后续发展预留一定弹性。财政政策强调加力提效，强调各类政策协调配合，形成发展合力。货币政策强调精准有力，侧重结构性发力，后续出现货币政策出现总量宽松的空间不大。同时把恢复和扩大消费摆在优先位置，多举并措促经济发展，并在政府债务、地产与金融等领域继续防风险。随着政府工作报告释放政策新风，增量政策不断出台，经济有望加快修复。

3.       对于今年市场的看法和对于风格的判断?

蒋晓锋： 

对于今年的市场行情，我们的判断还是比较乐观的--结构性牛市。从市场估值层面看，经过2022年的调整，A股整体估值在一个较为合理的区间。从经济层面看，2023年经济应该是复苏的 ，基本面有一定的支撑，当然这种复苏是呈现弱复苏状态。所以综上来看，今年市场是有机会的。从风格上来看，弱复苏下，成长股以及中小盘股应该较为有利，这也是我们当前配置的重点。

4.       关于国新国证新利后续的操作思路是什么？

蒋晓锋： 

对于国新国证新利的操作策略，从去年2月到7月份，我们采用的是四低策略，7月份开始，我们采取了三低策略，去掉了低仓位，原因就是看好市场，并通过三低策略选择了计算机板块。现在这个板块配置价值仍然较高。接下来新利的操作策略还是继续坚持三低策略，继续寻找好的投资机会，除了计算机板块以外，包括科创板中的半导体，医药等细分领域我们也看好。总体而言，我们的投资策略就是优先保证控制风险，在稳健的基础上，通过三低策略，不断的找到性价比高的板块和个股，为投资人带来好的投资体验。

第二部分：时事热点篇

5.       1）“两会”政府工作报告中，哪些产业政策值得我们重点关注？

蒋晓锋： 

在今年的两会政府工作报告中，关于产业政策方面，从内容上来看，与2022年中央经济工作会议上的整体部署基本一致，其中也着力强调了要大力发展数字经济，培育经济发展的新动能。关于发展数字经济，报告中主要强调了两点，第一是加快传统产业和中小企业数字化转型，第二是支持平台经济发展。整体来看，还是在重点突出数字经济的重要性，各项产业都要积极的向数字化方向进行转型。所以，数字经济是值得我们重点关注的方向。

5.       2）如何看待国家大力发展数字经济的意义呢？

蒋晓锋：

对于大力发展数字经济，我认为是很有必要的。首先，当前我国经济发展内外都面临较大压力，就内部来看，人口红利和城镇化进程等重要驱动力都有所减弱，靠传统投资拉动经济增长的作用效果在减弱，我国经济面临着从“高速发展”向“高质量发展”的转型期，数字经济正好成为一个重要潜在引擎。从外部来看，当前大国博弈日渐加剧，安全的重要性进一步凸显，而数字经济恰好能够保障重要产业链、供应链、能源资源等方面的安全。其次，从我国实际情况来看，2021年，我国数字经济规模达到45.5万亿元，增速远高于GDP增速，数字经济对于新时代的经济发展起到了至关重要的作用，最后是近期公布的《数字中国建设整体布局规划》，也要求我们进一步发展数字经济，并且保持先发优势。

5.       3）大力发展数字经济会在投资上给我们带来哪些机会?

蒋晓锋：

从投资的角度看，我认为需要重点关注的领域主要集中在数字产业化、产业数字化、数字新基建三条主线。数字产业化即电子信息制造业、电信业、软件和信息技术服务业、互联网行业，目前正经历由量的扩张到质的提升转变。数字产业化主线下围绕国产替代布局数字经济核心领域：信创、半导体、云计算、人工智能等。产业数字化是数字经济发展的主引擎，赋能传统行业变革。产业数字化主线下关注受益于数字赋能、传统产业技术变革的核心领域：智能汽车、工业软件、能源IT、医疗IT等。数字新基建主线下关注受益于政策落地与项目配套加速落地的核心领域：智慧城市、智慧交通、乡村振兴、一带一路等。

6.           如何解读《数字中国建设整体布局规划》？

蒋晓锋：

对于近期发布的《规划》，我们认为具有十分重要的指导意义。

首先，规划明确了未来的发展目标，即到2025年，数字中国建设取得重要进展；到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。从发展目标可以看出对于数字经济的建设政府有着长远的目标，因此从长远视角看数字经济在未来具有很多机会。

其次，规划提出了数字中国的“两大基础”，这实际上提出了当前数字经济建设的两条主线，一是针对基础设施的建设，主要可包括5G、千兆光网、移动互联网以及北斗应用等，这是未来实现产业数字化的基础；二是关于数据资源体系的建设，预计2025年，我国数据总量占全球比重将接近30%，为此今年两会中也正式提出要组建国家数据局。

再次，规划提出了要全面赋能经济社会发展，主要涉及数字经济、数字政务、数字文化、数字社会和数字生态文明，这与五位一体总体布局高度融合。

最后，规划提出要开展数字中国发展监测评估，将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考，保障资金投入，绑定责任主体，有助于提高各地方数字中国建设的积极性。

总体而言，规划的发布进一步将数字中国的建设放在了至关重要的位置，标志着我国是全球范围内最先明确发展算力网络和数据要素的国家，标志着我国未来大力发展数字经济的决心，相应的政策也将持续发力，在这个背景下，无论是数字产业化，还是产业数字化领域，都会涌现出一批优秀的企业。从投资的角度看，我们要做的，就是通过深入研究选出这些企业，与它们一起成长，最终获得可观回报。

7.          能否分享下您对于科创板的理解？

蒋晓锋： 

我个人接下来几年都看好科创板，长期看好科创板的逻辑主要基于以下几点。

科创板的设立背景，科创板是由习近平总书记于2018年底，宣布成立，是独立于现有主板市场的新设板块。

科创板设立的目的主要就是服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

目前来看，全球范围内单边主义、保护主义非但没有降温，反而愈演愈烈，2022年俄乌冲突爆发后，逆全球化格局进一步深化，核心技术越来越成为部分有先发优势国家的凭证，在这一背景下，科创板企业的重要意义也在不断突出。

第三部分：行业观点篇

8.       具体到科创板细分品类基金经理看好哪些行业方向?

蒋晓锋：

目前我们重点看好科创板中的计算机软件服务板块，国防军工、医药与半导体板块。

首先，计算机板块主要受益于未来数字经济的发展。

其次是国防军工板块，主要看好空军、天军以及导弹产业链等细分子行业。一方面是由于国防军工板块在前期涨幅相对较小，安全边际更高，另一方面在当前地缘政治冲突不断加深的背景下，发展国防军工事业也是迫在眉睫的事情，国家层面对于发展国防军工也是十分重视，今年的两会也继续提升了军费预算。

看好医药主要是我国已开始逐渐步入老龄化社会，对于医疗资源的需求也在逐步增加。今年两会政府工作报告中也提到了要推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡分布，因此未来医疗资源的规模有望持续扩大。

最后是半导体板块，集成电路产业是整个电子信息产业的核心，海外国家对我国的封锁当前也越来越严重，自主研发势在必行，同时国内对于半导体需求非常旺盛，也能引导自主研发的积极性，因此在该领域一定有优质的公司可以脱颖而出。

9.       1）简单介绍一下ChatGPT的发展历程？

蒋晓锋： 

ChatGPT是2022年底OpenAI发布的一款智能聊天机器人，它可以处理大量的信息，比如可以和人进行自然的语言交流，甚至可以自己编写程序和代码。ChatGPT表现出了非常惊艳的语言理解、生成和知识推理能力。

ChatGPT实际上是人工智能浪潮的一个重要体现。整个人工智能的发展大致经历了三个阶段，第一阶段是20世纪50年代至90年代中期的早期萌芽阶段，当时受限于技术水平，人工智能技术仅限于小范围的试验；第二个阶段是20世纪90年代至本世纪10年，中期的沉淀积累阶段，人工智能技术逐渐由实验性向实用型转变，但受限于算法的瓶颈，无法直接生成内容；第三个阶段就是从本世纪10年中期到现在，快速发展阶段，各种算法的不断迭代使得算力大大提升，人工智能已经可以进行内容的生成，ChatGPT也就诞生于这个阶段。

9.       2）ChatGPT商业化的应用？

蒋晓锋： 

在ChatGPT的商业化方面也存在着很多机会。在传媒领域，ChatGPT可以实现智能新闻写作，帮助媒体工作者收集信息并生成报道内容；在影视领域，ChatGPT可以自动生成剧本，创作者可以在ChatGPT上进行二次加工，降低了创作成本；在营销领域，ChatGPT还可以充当智能客服。诸如此类的商业化应用还有很多。

9.       3）ChatGPT存在的问题？

蒋晓锋： 

当然，ChatGPT也存在着一些问题，例如，ChatGPT的回答无法保障完全的正确率，对于一些不熟悉的问题会强行给出答案，同时数据库的时效性也存在一定问题，因此模型的优化是一个持续性问题。

总体来说，ChatGPT是全球AI发展浪潮的又一个重要节点，未来随着AI模型的不断完善和算力的不断提升，还会有更多更好的应用面世，相应的也会不断有好的投资机会出现，我们会一直重点关注这方面的机会。 

10.   看好军工的板块的原因以及看好军工的具体细分方向？

蒋晓锋： 

对于军工板块而言，我认为今年也存在一定机会，主要是出于以下几点考虑：

第一，从国际环境层面来看，俄乌冲突的爆发进一步强调了发展军工产业的必要性和紧迫性。很多国家也都上调了国防预算，这在一定程度上提升了军工行业的景气度。

第二，从公司治理层面来看，军工企业从去年四季度起，密集发布了股权激励计划，股权激励计划的发布可以很好的提升管理层和核心技术人员的积极性，也必将大大提升军工企业的业绩确定性。

第三，从股价与估值层面来看，军工行业相比其他高景气赛道，涨幅相对较小，目前军工大多股票估值已经接近2020年上半年水平，估值水平相对较低，存在较好的安全边际，我相信随着后续订单的落地，市场的情绪也会逐步回暖，在多重因素的作用下，军工板块的股价和估值能够迎来提升。

具体到细分赛道来看，我比较看好军工板块的军机、制导武器、卫星和军队信息化建设等主线。对军机板块来说，在“十四五”期间将会存在较大更新换代的需求，相应行业景气度也会持续提升，同时部分机型仍处于爬坡阶段，后续的增速也会有所保持；对制导武器来说，前期存在的延期需求也会在未来得到释放，板块增速也会比较可观，同时装备放量也将带动卫导、惯导以及T/R组件的高增；对于卫星板块来说，我国星座建设在逐步加快，应用领域的不断拓展也使得行业增速得到保障；对于军队信息化建设来说，未来军队的信息化和无人化将成为大的发展趋势，信息化建设也是自主可控的重要保障，未来同样前景可期。 

11.   介绍下当前看好半导体板块的逻辑?

蒋晓锋： 

我是看好科创板中的半导体的。

从顶层设计来看，3月2日刘鹤副总理就我国集成电路产业链做了重要指示。今年两会期间，也传递出进一步发展半导体产业的信号，众多代表和委员围绕着发展半导体产业，提出了相关建议。

从我国的市场需求来看，我国拥有庞大的芯片消费市场和丰富的应用场景，能够进一步促进集成电路产业发展。

从外部情况来看，集成电路产业是整个电子信息产业的核心，大多数电子产品中都包含数量不等、形态不一的集成电路，缺少关键集成电路将会使得整个电子信息产业都受制于人，美国对于我国芯片技术的限制正体现了这一点，所以说，集成电路产业是重中之重，我们必须自立自强，实现跨越。

总体来看，对于集成电路产业，未来的发展空间我认为还是巨大的。我很看好这个板块的长期发展。

12.   医药板块从去年四季度开始上涨的原因以及对于医药板块后续走势的看法？

蒋晓锋：  

从去年的10月底开始，药品板块开始反弹上涨，主要原因有四点：1) 从政策上来看，医保谈判的规则明晰、续约谈判价格降幅边际放缓；2) 疫情放开使得院内诊疗逐步恢复，在院内诊疗恢复了之后，各种药品不管是处方药还是非处方药，都有一个放量的自然增长；3) 当前的弱复苏背景有利于成长股，而创新药正好属于成长股标的；4) 从2021年初到2022年年底，整个医药板块尤其是药品这边已经跌了70%左右，估值相对合适。因此，各种因素的作用使得医药板块走势相对较好。

接下来继续看好医药板块的反弹，甚至反转。包括药品（创新药、中药、仿制药）、医疗器械全年看好。

13.   如何看待当前政策机遇下广大央国企的投资机会？

蒋晓锋： 

事实上，早在2020年两会政府工作报告中便提出要实施国企改革三年行动。这三年以来，国企在资本体制搭建、内部治理结构以及运营效率等方面均得到了实质性的提升，去年11月以来，建设中国特色估值体系、提出“一利五率”考核体系以及适时组建新的国有资本投资运营公司等政策相继出台，说明了国企的改革将继续深化。

总体而言，当前国家大力推进国有企业改革，实质上是对我国整体经济结构上的一次重塑，国企有望在国民经济中发挥更为重要的力量，因此国企未来估值的提升是一件非常自然的事情。这一进程当前还在不断推进，今年两会的政府工作报告中再次提出“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”。因此展望未来，国企估值有望再上台阶，投资价值将进一步显现。

目前国新国证新利没有参与中特估的相关标的，但是在我看来国企是未来非常好的一个潜在投资方向，我们当前也在积极的研究。

14.   如何看待新能源的投资机会？

蒋晓锋： 

在A股市场上任何冷门板块都有机会有大涨行情，任何热门板块也都有行情结束的大风险。投资是有强烈周期性的，上涨的时候一定要想到下跌，暴涨的时候一定要意识到暴跌不远了。那对于当前的新能源，总的来说2023年我是不太看好的，投资者已经对其有了较为充分的预期，短时间内没有更多向上的预期差。今年年初以来，新能源行情比较弱，我认为就是整个行业二级市场投资开始周期向下了。

第四部分：投资理念篇

15.   市场上现在有很多的投资流派，有的是自下而上选择个股以赚取阿尔法收益为主，有的是通过行业配置选择beta为主，您的投资思路和投资策略是什么？

蒋晓锋： 

我个人认为这2种投资方法就是投资中的一种方法而已，没有上下之分，好坏之分。不同的场景，不同的条件使用不同的方法。比如超大规模的资金，上千亿元的资金可能就只能自下而上，优先选择好的公司，比如目前国新国证的基金选择至上而下的方法可能更加合理。比如有些基金经理的能力圈就是擅长选择好公司。总结一下，就是方法只是外在的表现形式。真正重要的是对投资的理解，对市场的理解，对公司的理解。

就我而言，从术的角度看，当下国新国证新利基金选择的方法是从上而下的方法。我目前主要还是从政策、行业、业绩、估值以及股价这几个方面来分析市场，首先就政策来说，A股差不多一个政策市，必须把握政策的大方向，否则容易变成无头苍蝇，到处乱撞。其次是行业，行业景气度是否边际向好在我们选择的关键，当然，最好的选择还是选取景气度触底回升的行业。然后是公司，我会在我选择的行业中优先选择业绩边际向好趋势已经出现的公司，对于长期没有业绩，公司是会规避的。最后就是股价和估值，在优质标的中最好选择价格更加合理，估值更加合理的公司。

16.   如何理解价值投资？

蒋晓锋：  

价值投资可以说是目前市场上最为主流的一种方法。市场上很多人都认为自己是价值投资者。我也认为我是价值投资者。我对于价值投资也有一些自己的看法。就比如去年5-7月份的新能源行情，就不符合我的价值投资理念。的确，当时新能源行业景气度高，公司质地也好，市场情绪也高，但是我却认为，整个行业在长期上涨后，股价，估值，交易拥挤度都很高了。所以就没有参与了。投资是反人性的，一致预期太一致不是一件好事。而我在去年选择计算机板块这条主线的时候是完全符合我的价值投资理念，好公司，估值低，市场关注度低，大家分歧大总结一下，我认为价值投资不仅仅是包括公司有价值，还应该包括股价有价值，行业有价值，当下投资市场有价值，接下来投资市场有价值，未来投资市场有价值等等。从外在表现形式看，在市场盲从的时候有自己的判断，不盲目追高，不去做羊群效应里的羊，在市场恐惧的时候也要有自己的清醒判断，当好的机会出现时，要果断出手。总之，要独立思考，挖掘真正具有阿尔法的优质细分龙头并在低估的时候买入，长期持有赚公司持续成长的大钱。事实上我在多年的实际投资过程中一直在践行这一目标，当然说起来容易，做起来非常的难，需要我一辈子去践行。

17.   您挑选好公司的方法是什么？有哪些具体的标准？

蒋晓锋：  

对于如何挑选一家好的公司，在我的研究框架中主要关注几点，第一就是政策的扶持力度与行业的景气情况，中国是一个政策市，跟着政策做投资相对而言更加安全，更加轻松。然后选择行业景气度出现明显边际回升迹象的行业。第二是企业自身的竞争优势，尽量选有独一无二优势的公司。所谓独一无二的优势包括垄断优势；最好是具有独占性质的资源优势；品牌优势，最好要强大到行业第一；能力技术优势即核心竞争力；政策优势，如专利保护、减免税优惠政策、原产地域保护政策等；行业优势，有些行业牛股成群，有些行业却牛股稀少，这是由公司的基本面决定的。然后就是优势要形成极强的盈利能力，好股票应该具有数十倍的成长潜力和前景，平均每年的利润增长率要远远高于同行业。买股要买有安全边际的公司，选择好公司的标的后，需要在公司合理估值的情况下买入，最好是在估值严重偏低的时候买入。最后坚定持有，做好公司的跟随者。

18.   能否分享下对于新兴公司的研究思路？

蒋晓锋： 

科创板里基本上都是新兴公司，科创板本身也是一个新兴的市场板块，我简单的说一下我的研究思路。

新兴公司本质上还是一个公司，成立公司的目的就是能够给股东带来经济收益，简单来讲，就是要赚钱，而是否赚钱主要体现在公司的业绩上。因此，业绩都是非常重要的，如果业绩优秀，那么我认为都具有一定的投资价值。

其次，新兴公司所处的行业往往是一个高速发展，各方面还都充满无限可能的行业，没有明确的市场龙头，任何企业通过自身的不懈努力都有可能摘取行业第一的桂冠，那么对于这种公司，市场想象空间更大。另外，如果公司研发投入力度很大，公司治理结构合理，所研究方向为时代发展的核心聚焦方向，那么其即使当前短期亏损，业绩上没有明显亮点，我认为也是具有投资价值的。

总体而言，对于新兴公司来说，我认为关键还是看业绩，但是短期业绩不够好，甚至亏损，只要公司有足够的潜力依然可以重点关注。重点是最后有业绩兑现。

19.   请您介绍一下“三低”投资策略？

蒋晓锋： 

所谓“三低”，就是指低估值的公司，低的股价位置、低的市场关注度。我是去年2月份开始管理新利，根据当时的市场环境，我制定了四低投资策略，随着市场的变化，我开始看多市场，7月份，我的投资策略变为了三低投资策略，去掉了低仓位。三低策略是我根据市场的反人性特点，投资的周期性特点以及上涨或下跌的趋势性特点，制定了一种策略。三低策略的特点就是在考虑安全性的基础上兼顾了收益。是进可攻，退可守的一种策略。当然，A股市场是一个非常复杂的市场，没有哪一个策略能一直有效。目前看，从去年到现在，“三低”策略的表现还是比较稳健的，比较有效的。通过三低策略挖掘的计算机板块使得产品净值一直上涨，往后看，也还有很大的空间。接下来我还会通过三低策略继续挖掘新的有价值的，低估的板块和个股。

20.   科创板是否波动会更大一些？如果出现回调如何应对？

蒋晓锋：  

科创板波动是比较大。其实不光是科创板，其他板块也同样存在波动，比如创业板，波动也很大。应对波动最好的方法其实就是提高专业性，你知道接下来有可能会发生什么是关键。比如科创板，你通过产业政策，国家发展方向，板块整体估值等等的判断后，发现投资这个板块的性价比是高的，长线持有的情况下获取回报的概率是大的，那么出现较大的回调你就不会慌张，相反是加仓的良机。科创板是一个高科技企业云集的板块，很多企业在未来都有非常好的发展前景，同时由于处于初创阶段，相应的市值规模并不是很大，由于存在这样的一些特性，也导致了科创板内的企业比较容易被资金炒作，从而产生比较大的波动。这其实是一种正常的市场交易行为表现。对于我们国新国证而言，提前布局，研究好投资标的，长线持有就好。甚至可以利用好市场的波动，增强收益。

国新国证新利在具体操作上，主要是通过三低策略找到低估值的好公司，长线持有，出现大的回调的时候，只要估值依旧合理，低估，选择坚定加仓。

21.   您是如何看待这种市场涨跌呢？如何调整投资心态？

蒋晓锋：  

其实当市场出现巨大的波动的时候，我也会有情绪上的起伏变化，关键是怎么对待。我分享一下我个人的心得吧。上涨，大家都一样，开心的持有就好。所以重点是下跌，尤其是出现暴跌的时候如何应对。我个人觉得啊，第一是练心，有一颗平常心很重要。要看懂市场，要敬畏市场，尊重市场。市场上涨下跌都是市场的一部分，就好像人有手和脚，是必须要有的，缺一不可。意识到这点了，当市场上涨的时候，就无需太过于得意，因为上涨的下一个阶段很可能就是下跌，下跌的时候也无需过于悲观，下跌后意味着就是上涨。其次是提升自己的专业性，优选上市公司，合理预估公司价值。当自己可以比较好的把握公司的价值的时候，如果市场出现巨大震荡的时候，自己的投资标的出现大幅下挫的时候，你的应对应该是沉稳的持有，甚至越跌越买，而不是慌张的选择卖出。

那对于广大的投资者如何调整投资心态，那我个人的意见是，一是我认为大家要培养长线思维，二是尊重专业，现在的市场环境和过去已经大不一样了，对于普通投资者而言，选择基金可能比自己炒股更加合理一些，收益性应该更加稳健一些。

最后我想说，作为一名基金经理，为客户带来好的投资体验是我的责任，我会尽力提升产品业绩，尽可能减小波动，保证客户的利益。

风险提示：

本直播间内容不构成任何投资建议，所涉投资观点为当前观点，未来可能发生改变。国新国证新锐灵活配置基金风险评级是R3，适合风险承受能力C3及以上投资者。该评级为管理人评级，在销售机构认/申购本产品时请以销售机构评级为准。投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。基金过往业绩不预示其未来业绩表现。本次直播不作为主动推荐。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金经理证券从业经验详见基金管理人公告的法律文件。直播中提及“雄安”或涉及“雄安”的相关概念、表述，不代表雄安地区、政府或与雄安相关的任何企事业单位、个人等法律主体做出任何陈述、声明、承诺、保证或背书。本场直播仅限于基金管理人与合作平台开展宣传推广之目的，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。